La IA lo domina todo. No nos referimos a nuestras vidas; eso ya llegará. Pero, mientras tanto, en el intervalo en el que skynet y sus secuaces deciden si toma el control del mundo habitado, lo que sí que parece que está en sus manos son los mercados financieros. Ahí sí, en los grandes índices bursátiles, todo parece girar alrededor de lo les que pase a los gigantes tecnológicos. Quien más, quien menos, se suceden las preguntas sobre la sostenibilidad de las valoraciones.
Para hablar sobre todos estos temas, esta semana, visitan Tu Dinero Nunca Duerme dos viejos conocidos, Giorgio Semenzato y Kevin Koh Maier, CEO y director de Inversiones de Finizens. ¿Cómo ven ellos esta coyuntura tan especial? ¿Optimistas o pesimistas para 2026?
Semenzato lo analiza de esta manera: "Este año está teniendo muchos acontecimientos y con mucha volatilidad en el mercado. Se suma a lo que ocurrió en 2022 y 2023 (2024 fue más tranquilo). Vemos también que, si miramos los números agregados en lo que va de año, la rentabilidad de los principales activos no es mala. Esto es bueno para el inversor. Pero lo que recibimos desde fuera (por ejemplo, las noticias) es diferente a lo que vemos en los mercados.
"Estamos viviendo tres años seguidos muy buenos en los mercados. 2023 cerró muy bien, 2024 también lo hizo bien y 2025, igual. Lo han hecho bien casi todos los activos: es complicado no haber hecho dinero. Ha sido un muy buen año y es natural que veamos pequeñas correcciones, porque el mercado se hace preguntas sobre si las valoraciones son excesivas", nos recuerda Koh Maier: "Se ve nerviosismo porque cuando lo estás haciendo tan bien, cualquier cosa puede hacerte pensar lo contrario. Hay razones para el optimismo. La IA va a ser una gran revolución. Pero es evidente que también hay razones para estar más sosegado y saber que es normal que haya pequeñas correcciones".
¿Y otro tipo de activos, como los bonos? Koh Maier también es optimista incluso con un segmento que parecía olvidado en el último lustro: "La renta fija estadounidense (cubierta frente al riesgo de divisa) está haciendo un 5-6%, por lo que posibles bajadas de tipos de interés pueden ser muy interesante. En los últimos años, desde el 2022, parece que nos habíamos olvidado. Las carteras mixtas lo están haciendo muy bien. Y si vienen curvas, la renta fija puede proteger muy bien, incluso generar rentabilidad. Este activo puede tener un papel fundamental".
"El escenario actual es uno de los mejores posibles. Hasta hace nada, estábamos hablando de cuándo iba a suceder la próxima crisis sistémica. La valoración actual es muy positiva. Hay mucho debate: se utiliza mucho la palabra burbuja y se hacen paralelismos con la burbuja .com del año 2000. Pero hay muchas diferencias con aquella situación, entre otras cosas porque aquellas empresas no tenían facturación y hoy hablamos de monopolios que dominan sus sectores en todo el mundo", apunta Semenzato.
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