Hay pocas cosas más peligrosas para una empresa que un equipo directivo deshonesto. De hecho, para un inversor es tan peligroso que podríamos decir que desactiva el resto de cualidades de la compañía. Si no te fías de los ejecutivos, cómo vas a hacerlo del producto (quizás estén engañando a sus clientes y el día que se sepa se queden sin nada) o incluso de las cuentas (la contabilidad es una materia muy dada a engaños y fraudes). Hacer que una empresa parezca barata no es tan difícil. Al menos durante un tiempo.
Por eso, los inversores value tradicionales siempre han dedicado tiempo y dedicación a conocer a las personas que hay detrás de los cargos. Esta semana, Iván Martín, socio fundador y director de inversiones de Magallanes Value Investors, visita Tu Dinero Nunca Duerme para hablar de este tema y de cómo se relaciona con la ESG (las siglas de Environmental, Social y Governance: medioambiente, aspectos sociales y gobierno corporativo), una de las últimas modas en el parqué.
Martín cree que “el equilibrio es importante” y que, por supuesto, “hacer las cosas bien” es tan relevante para el negocio a medio plazo “como tener buenos resultados”. Pero también alerta: “Hay sectores que se perciben como muy ESG en los que a veces parece que no importa si ganan dinero o no”. Y, para el inversor, claro que importa si los números a final de año están en rojo o en negro.
Eso sí, aunque los medios parece que están obsesionados con la “E” y la “S”, Martín recuerda que para ellos lo más relevante es la “G” o, lo que es lo mismo, el análisis de las personas y las normas que rigen una compañía: “Como se mide el gobierno corporativo. Es un intangible. Nuestra conclusión es que el gobierno corporativo no tiene término medio. Si hay un mal gobierno corporativo o un mal equipo directivo, no merece la pena ni seguir mirando, por muy barata que esté”.
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